close
最近有很多朋友詢問我有關銀行小額信貸的問題
因為我曾經有過這方面的經驗(貸款.卡債)
所以我決定寫一篇關於銀行小額信貸的文章
如何向銀行貸款？銀行小額信貸-本身貸款經驗分享
希望這篇文章能幫助你解決金錢上的問題
周小川:
我給大家介紹一下，易綱副銀行小額信貸行長負責人民銀行各項工作，主管貨幣政策、國際業務。潘功勝副行長也是外匯局局長，是管外匯的，他也分管金融市場的業務，也管過中國各項區域性金融試點。范一飛副行長分管金融穩定、金融銀行小額信貸基礎設施，也希望大家更多地熟悉他們這幾位副行長。謝謝大家。
鐘雪泉:
下面請提問。
新華社記者:
周行長，現在很多地方在通過p2p平臺搞首付貸，請問央行對此的態度是什么樣？現在三四線城市去庫存壓力比較大，但是我們現在看到很多一線城市的房貸局面卻呈現火爆狀態，如何讓房貸銀行小額信貸政策更好地體現去庫存的政策意圖？謝謝。
周小川:
你這個問題實際是兩個問題，我先從第二個問題說起。大家也都知道，貨幣政策是總量政策，總量政策銀行小額信貸是要針對全國平均的情況來進行設計和執行的，房價現在是一個價格出現很大分化的階段，但也有時候房價的分化不那么明顯，畢竟中國是個非常大的國家，各個地方各個城市非常銀行小額信貸不一樣，所以出現了很大的分化。從總量政策和宏觀審慎政策來講，從全國總的平均來看，房地產仍舊面臨著比較大的去庫存壓力。
周小川:
去年建成未銷售的房屋面積是7億多平方米，比2014年增長了15%多一些，因此房地產有關金融方面的政策還是要考慮金融總量上的狀況。與此同時，一二線城市價格上漲比較猛，也引起了大家很大的關注，人民銀行歷來主張，像中國這么大的國家，在價格出現分化的情況下要更好地發揮城市一級對於每一個城市房地產形勢的判斷，以及能夠提供的有關政策的指導。這是一個方面。另外也強調商業銀行要作出自己的判斷，不僅是要了解客戶的償付能力、金融風險，同時要使政策適應不同地方的變化，來考慮住房信貸的可行性和所面臨的風險，對他們進行評估。剛才提到有一些p2p平臺對於首付進行貸款，首先是他們是否有資質做這項貸款，有很多問題，按理說他要從事某項業務應該查詢是否按照規矩申請有關資格、符合資質，像資本要求等規章制度。再就是他的資金來源是什么，如果動用了其他一部分人委派的資金，是否和人家真正說清楚了，是否會給出資方帶來巨大的風險，這是應該清楚的。
周小川:
此外，對於銀行來講，銀行有時候是掌握首付比，但是正規的銀行內部的用語是ltv，就是貸款比抵押品的價值，判斷這個價值的時候，它是要對抵押房地產的財產要進行價值評估的，而不是像現在網上說的，只要偽造一個交易價格就可以拿到交易價格去做貸款了。
周小川:
另外銀行還有一個政策叫kyc，你必須了解你的客戶，客戶的首付不能是借的，你找另外一方面借了一部分錢說這是首付，剩下再去借，整個借款和自有資本的比例實際上就變了，另外未來償還的能力實際也變了，以后月供不光要還銀行的錢，還要先還首付貸。從銀行角度來講，如果沒有對你的客戶做到足夠的了解，你也承擔了過大的風險，從銀行內部管理來講，也是操作有錯誤的。
潘功勝:
剛才周行長已經說得很全面了，包括p2p平臺在內的房地產市場的場外配資，包括房地產中介結構和房地產開發企業利用互聯網金融平臺所從事場外配資，也包括房地產開發企業、房地產中介機構和p2p為主體的互聯網金融企業相結合，從事場外配資業務。人民銀行在這個問題上的態度是非常明確的，一是房地產開發企業、房地產中介機構自辦的金融業務沒有取得相應的資質，是違法從事金融業務，而且這里面還存在著自我融資、自我擔保、搞資金池的現象。
二是房地產中介機構、房地產開發企業自辦的金融業或者與p2p平臺合作開展的金融業務，所提供的首付貸的產品不僅加大了居民購房的杠桿，削弱了宏觀調控政策的有效性，增加了金融風險，同時也增加了房地產市場的風險。
潘功勝:
我們會與相關部門一起，結合即將開始的互聯網金融的專項整治活動，對房地產中介機構、房地產開發企業以及他們與p2p平臺合作開展的金融業務開始進行清理和整頓，打擊為客戶提供首付貸融資、加大購房杠桿、變相突破住房信貸政策的行為。這是第一個我想補充的。
潘功勝:
第二個問題，正如剛才周行長所說，現在全國的房地產市場形勢概括起來說是總量過剩、區域分化、容量過多，7.2億平米的庫存，70%是分布在三四線城市，所以對於住房信貸政策來說，必須與全國房地產的形勢相匹配。去年所進行的住房信貸政策調整上，基本上體現了這樣幾個原則：一是因地施策，包括北京、上海這幾個一線城市，去年在調整的時候都是按照原有的政策，必須執行原有的政策。二是市場自律，商業銀行自主決策。三是住房金融的宏觀審慎管理。這是住房信貸政策調整的基本邏輯和總體基調。
潘功勝:
目前房地產市場的情況，現在商業銀行的房地產貸款、個人住房貸款占整個貸款的比例大概是14%，不良貸款比例是0.38%，整個銀行業的不良貸款比例大概是1.7%左右，個人住房貸款不良貸款水平遠遠低於整體銀行業的不良貸款水平。目前首付比的情況來看，現在即便按照調整以后的20%最低的首付比，和國際上橫向比較來說，仍然是比較審慎的標準。在實際數字看，1月份首套房的首付比普遍在35%以上，二套房實際首付比在40%以上。這幾個數字供大家參考。
彭博社記者:
我的問題和中國設立的經濟增長目標有關，現在我了解中國設定了到2020年之前，你們將會把gdp增長控制在6.5%這樣的區間，由於設立了這樣一個目標，會不會使得你們的貨幣政策要保持必須寬鬆的貨幣政策，這會不會進一步加強中國的債務壓力？會不會對中國的經濟穩定造成影響？會不會進一步引至人民幣貶值的壓力？
周小川:
有關經濟增長，我們理解年度目標和中期目標實際上是預測性的目標，這個預測性的目標也是參照過去中國經濟增長的軌跡和中國經濟增長的潛力估計出來的。當然可能不同的部門也有不同的方法，這也不奇怪。從人民銀行角度來看，經濟增長在很大程度上是和中國的儲蓄率有關係，儲蓄會投資，投資會形成新的生產能力，形成新的生產能力會使得gdp有所增長，當然舊的生產能力也會有一部分被淘汰，有生的也有死的，但總的來說增長潛力在這里。
周小川:
中國已經決定更多地依靠內需，盡管進出口也是很重要的，但是中國不會過度地依靠出口來實現gdp的增長。凈出口在gdp增長中的貢獻率也不再像以前那么大，在這種情況下，有些貨幣政策，包括用匯率政策來刺激出口，對中國gdp的增長和實現未來的目標所能起到的作用並不大，所以我們不會倚重這個。
周小川:
至於貨幣政策的松緊程度，我個人估計未來還會是采用比較穩健的貨幣政策，如果國際國內沒有大的經濟金融風波事件，會保持穩健的貨幣政策，沒有必要采用過度的貨幣政策刺激的辦法來實現目標。總體來說，依靠穩健的貨幣政策和配合其他宏觀調控支援效率的提高、內需的提高、創新的提高，就可以實現這樣的目標，不必采取額外的措施。
周小川:
當然，我剛才說的話也有一個例外，如果國際或者國內有什么重大的變故性的事件，貨幣政策是要保持靈活性的，要應對各種沖擊、各種事件的產生。
易綱:
我對增長率來源的分析上做些補充，一是中國的城鎮化進程還在繼續，在未來這五年，我想城鎮化的進程還比較明顯。二是中國的勞動生產率和全要素生產力還在穩步提高，雖然提高的速度有所減慢，但還在提高。我覺得這些都是增長的來源。還有一個比較重要的增長來源，就是中國的改革和開放，改革和開放會釋放紅利，我想配合中國將轉型為以內需為主、以消費為主的經濟拉動，未來預期的增長率我想是可以實現的。謝謝。
中央電視臺央視網央視新聞客戶端記:
請周行長回答，幾天前外管局發布了最新的外匯儲備數據，我們發現還在下降，但是在下降的幅度上已經明顯收窄。我們注意到明顯收窄的還有境內外的人民幣兌美元匯率的價差。我記得小川行長曾經說過，在市場回到相對穩定的狀態時，人民幣國際化會繼續推進。我想請問您，目前的外匯市場，您認為是暫時的風平浪靜還是已經回到了您所說的相對穩定的狀態？大家是不是也不用急著去買美元了？如果推進人民幣國際化的話，央行后續還會做哪些事情？謝謝。
周小川:
本來就沒有必要急著去買美元，當然，市場情緒有時候會有波動，有時候也有一些傳言，確實也出現了這種現象。回歸正常、回歸理性，對市場的分析回歸基本面，過一段時間自然就回歸了，就會對經濟、外匯形勢產生比較靠譜的、比較理性的分析。
之所以前一段時間波動比較大，波動都是有原因的。比如從經濟來講，中國面臨下行壓力，大家也會有下行壓力究竟有多大、會不會連續下行下去的估計，中國的金融市場、股票市場發生波動，有幾輪大幅的下調，大家就會有一些緊張，對情緒會有一些影響。國際上歐洲和日本采取量化寬鬆的政策，日本叫qqe，量化和質化寬鬆，后來又采取了負利率，美聯儲又加息，加息也是大家一直在反復議論的情況。
周小川:
所有這些使得金融市場的情緒動盪的東西會比較多，我並不能預測未來這一段時間動盪會平息，因為有時候一件事完了會出現另外一件事，這是很難預測的。但是不管事件怎么變動，突發性事件過后都會有一個逐漸回歸的過程，大家會更加注重更基本的經濟分析，比如經濟增長究竟怎么樣，經濟增長潛力究竟怎么樣，未來金融市場是不是總這么大幅波動下去，還是波動一段以后會逐漸走向正常。中國的外匯平衡究竟主要是看市場情緒，還是主要看國際收支平衡。所謂合理均衡水平，大家怎么分析，如果這些逐漸冷靜的話，大家的看法就會趨於正常。我理解，這段時間有一個回歸正常、回歸理性、回歸基本面的趨勢，我認為如果沒有什么特殊情況，這個趨勢會繼續下去。
新京報記者:
我想提問央行領導，關於普通紀念幣進行的發行體制改革，我想了解一下現在進展如何？未來有什么打算？謝謝。
范一飛:
隨著人民生活水平的提高、財富的增長，越來越多的人加入到紀念幣的收藏隊伍。我們國家的普通紀念幣發行體制已經延續了30多年，這套體制應該說和形勢的發展需要相比，有一些不適應的地方。從去年開始，我們做了一些改變，主要是三個方面：一是推行陽光發行，就是把普通紀念幣的發行更加公開、透明的來開展。要求人民銀行的分支行和參與發行的商業銀行及時向社會公開發行的數量、發行的進度、剩余的數量，來接受社會監督。
范一飛:
二是我們推行向大眾的發行，適當增加了發行數量，以滿足更多的公眾需要。舉例，像前段時間發行的生肖紀念幣，今年的發行數量達到5億枚，去年只有8000萬，增加了差不多5倍。
三是我們還推行了預約發行，以前大家直接到網點排隊，先到先得的原則，排隊的現象比較嚴重。為了減少大家的排隊，節約大家的時間，可以在網上或者到網點先預約，根據預約時間來兌換。
雖然經過了這樣一些改革，離大家的要求可能還有一定的距離，紀念幣發行中一些體制機制問題還沒有完全得到解決。下一步，根據中央深化改革的總體要求，我們還要進一步推行普通紀念幣發行的市場化改革。具體而言，就是要把紀念幣發行價格、發行數量以及具體分配、具體設定更多的交給市場決定。央行作為主管部門，我們更多是進行監管，更好地進行調控。謝謝。
中國新聞社中國新聞網記者:
我們注意到，2015年底人民銀行在賬戶管理方面出臺了一系列規定，市場普遍反映這些規定對銀行和支付機構的業務發展，乃至對支付市場的格局將產生重要影響。我想請問人民銀行對於賬戶管理的基本思路是什么，相關規定對消費者有何影響？謝謝。
周小川:
過去銀行開戶要實名制，這是一類的問題。第三方支付的賬戶管理，也有金融機構在央行開戶的賬戶管理。
范一飛:
正如剛才周行長所言，支付體系非常復雜、龐大，我理解社會公眾關心的主要是涉及個人的支付體系，或者叫支付賬戶。在我們國家目前的條件下，這個分兩大塊：一塊是基於大家到銀行存取款，辦理銀行支付開立的銀行帳戶。還有一類是適應這幾年電子商務發展，老百姓(603883,股吧)日常小額支付需要不斷發展壯大的第三方支付，我們也把它稱作非銀行支付賬戶，是這樣兩個組成部分。
范一飛:
從去年開始，我們加大了對銀行帳戶以及支付賬戶分類管理的力度，總體原則就是要進一步推動支付體系更加便捷安全發展，進一步落實賬戶實名制的要求，更好地保護金融消費者的合法權益。具體而言，在銀行帳戶這一塊，在現有的個人賬戶基礎上，我們又增設了兩類功能依次遞減的賬戶，便於大家網上理財，日常的小額支付需要。在支付賬戶這一塊，我們按照實名強度以及支付限額把它分為三類，功能逐次增強，由此把整個賬戶體系初步建立起來。
范一飛:
這樣一個新的劃分，新的銀行帳戶體系下個月1號開始實行，支付賬戶體系要到7月1日才能運行。這樣劃分以后，我們的目的是要適應消費者日益多樣化的、個性化的消費支付需求，在安全和便捷之間達成平衡，具體效果怎么樣，還有待實踐檢驗。作為監管部門，我們會密切關注業態的變化，及時出臺新的措施，使得支付產業、支付市場健康發展。
總體來說，作為支付行業的從業人員，我本人也是其中一員，我們有一個夢想，希望能為中國的老百姓提供最為便捷、最為安全、成本最為低廉的支付服務。謝謝。
法制晚報記者:
自李克強總理在2014年9月夏季達沃斯論壇上發出大眾創業、萬眾創新的號召以來，全國有很多民營企業開始搭建創新創業平臺，其中也包括一些高科技企業，比如廈門有一家新材料企業正在試圖打造實體創業平臺，創業群體也從小眾走向了大眾。但是現在很多創業者面臨一個難題，尤其是年輕的創業者就有融資難的問題，所以想請問一下人民銀行對這些創業群體有沒有政策上的支援？謝謝。
周小川:
大家可能注意到國務院關於支援大眾創業、萬眾創新有關的政策，特別強調科技創新方面政策的檔案，這里涉及到金融體系的支援問題，首先是對科技創新類的初創型企業加大直接融資的服務力度，包括鼓勵和支援天使基金、創投基金為科技創新型企業提供服務。在達到一定程度的情況下，也可以向銀行貸款，貸款的政策並不一定是專門指向某個方向的，但普遍都屬於小微企業貸款。對小微企業融資有一系列政策，去年也開過不少次會，總之在這方面他們可以按照支援小微企業融資的政策來申請。小微企業貸款連續若干年增長率高於貸款平均增長率，說明小微企業貸款在方便程度上、增長速度上都是高於平均的，所以是在擴大的。人民銀行征信體系隨著逐漸完善，對於創業者和新創企業的資信也可以提供資訊服務。
潘功勝:
加大對創業創新的金融支援力度是人民銀行的一項重要工作，剛才周行長已經講得比較全面，我們重點的工作方向有這么幾點：一是要豐富有利於創業創新的金融業態，比如發展天使投資、創業投資、股權投資、規範發展股權眾籌融資的一些模式，利用創業板等股權市場和債券市場，擴大融資的渠道，這是第一個方面。二是創新一些符合創業創新需求的金融產品，這里面包括知識產權的融資、股權的融資，供應鏈融資、科技保險這樣一些金融產品，比如開展投貸聯動，發展債貸結合的新金融產品。三是健全風險防范和風險的分散機制，包括剛才周行長講的關於征信市場的發展，也包括建立擔保基金和市場化風險的補償基金，包括通過國家的新型創業投資引導基金，中小企業的發展基金來建立一個風險分擔、創業創新企業的風險分擔金融支援，創業創新企業風險分擔的機制。謝謝。
香港商報記者:
今天想問一下和境外相關的，一個是熊貓債和點心債的問題，我們看到去年熊貓債市場一直在升溫，在香港發行的點心債由於下半年匯率的波動一直在下跌。我們想了解，第一，國內債券市場未來發展的規劃是什么樣的？因為香港的離岸市場目前受制於匯率的波動在萎縮，央行將來發展離岸市場的規劃是什么樣的？我們非常擔心“點心”會被“熊貓”吃掉。謝謝。
周小川:
不管是熊貓債還是點心債，總體來說都是新興事物，熊貓債更新一些。所謂新就是基數小，基數小增長就快，如果氣候合適，上升非常快。技術逐漸擴大以后會進入一個比較平穩的階段，這和人民幣國際化進程有關係。金融市場歷來不是很平穩的市場，都是有起有伏的，金融市場之間多數情況下既有相互補充的作用，也有相互競爭、替代的現象。從這個角度來看，隨著國際化，中國整個經濟的國際化，也包括人民幣的國際化，債券產品就會有很多新的發展空間。
周小川:
總體來講，這些產品都是非常有價格敏感性的，比如匯率有波動，導致在岸和離岸價格的變動，價格一變動，過去認為很有優勢的，現在可能不太有優勢，但這是一個階段性的。從中期來看，我個人認為熊貓債、點心債都有相當不錯的發展空間。從總體上來看，債券市場，不管是在岸、離岸，債券市場的發展空間都是很大的。也就是說，中國過去的融資，不管通過什么方式，過去過於倚重銀行貸款，現在大家更多關注通過債券進行融資，通過股票進行融資，我覺得不必太擔心誰吃誰的問題。
易綱:
人民幣國際化和人民幣離岸市場的發展是一個市場驅動的過程，要把它理解成市場驅動的過程，就是說在市場的企業、金融機構和住戶，能從這個過程中降低成本，能夠更加方便地做一些金融產品，是一個非常好的發展的商業模式，發展的動力還在。前一段市場稍微有點波動，是由於大家對人民幣的預期有所波動，使得我們離岸市場人民幣的資金池規模有所下降，就是你們擔心的，規模下降肯定會影響點心債發行的速度。
易綱:
另外一個是剛才周行長講原來兩邊利差比較大，離岸人民幣資金便宜，最近通過市場的波動，兩邊的價格、利息是差不多套平了，這種情況下暫時有點慢下來。我覺得這種慢下來是暫時的，隨著大家預期的平穩，離岸人民幣市場不管是資金池還是各方面其他的優勢，還會回歸正常。所以我想人民幣國際化，我們支援香港離岸人民幣市場的發展，這些政策都沒有變。隨著市場預期的平穩，離岸人民幣的業務會進一步向前發展。謝謝。
第一財經記者:
我的問題是，最近有媒體報導稱中國將開展不良資產證券化，請問周行長這是否與中國銀行(601988,股吧)業快速上漲的不良貸款有關？另外風險是否會將風險轉移給其他主體？對於快速上漲的不良貸款，央行將采取哪些措施予以應對？謝謝。
周小川:
這個問題可能和前一段個別媒體把不良資產這個詞給突出了一下有關。大家也知道銀行資產的證券化產品簡稱abs，abs中也可以進一步分類，一般來說就是mbs，就是住房抵押產品的資產證券化，這是一個比較大頭的東西，因為容易比較打包，打完包以后證券化。銀行有積極性要做證券化，如果把一部分資產能夠打包賣出去的話，可以調整他的資產負債表，有的銀行儲蓄不夠，又想做新業務，把老的業務打包賣出去，要理解證券化的實質。證券化的實質是一種市場化操作，同時市場定價，這個資產賣出去值多少錢，是市場定價的。按理說打包的內容不限制究竟打什么包，其中也可以把一些不良的資產打包賣出去，但是賣出去的不良要根據不良的程度，根據買家對於未來回收的程度是市場定價，定價過程中會低於資產的名義價格。所以這種操作也是可以的，但是也不必夸大，因為這個市場也不一定是很大的。
周小川:
大家也知道，市場是有機會的，雖然從銀行來講是不良資產，但是在處置過程中價格便宜了，過去很多年來講，很多資產管理公司和類似的所謂不良資產的投資者，有問題的資產，有些人還是有興趣的，可以從中間去投資，最後也有所回報。所以我覺得不必太突出這個東西，總值來講，abs（資產證券化產品）在中國發展比較晚，也要吸收國際金融危機過程中一些資產證券化產品出現的問題，在這種情況下要比較謹慎，最開始搞資產證券化一些住房類的、優良的開始起步，以后不受限制，其他類型的也可以打包出售做證券化，投資也有人有興趣，有供有需，大家可以做。但是整個過程中，管理還是要規範，風險要分析好，風險還要自擔。
潘功勝:
不良貸款的正常化是整個信貸資產正常化的一個部分，只不過是豐富了資產證券化的基礎資產內容。剛才說到你擔心兩個問題，銀行不良貸款增長這么多，你們做這個事。第二個是有什么風險。第一，不管是商業銀行的不良貸款多和少，是升還是降，和我們做這件事沒有太多關係。我們之所以做這件事，一方面要培育中國的不良資產市場化處置的市場。第二，從發展拓寬信貸資產證券化的市場，就是要培育和發展這兩個市場。這是我們做這兩件事的目的。
潘功勝:
在控制風險方面，第一，它只是試點，我們挑選了少數管理水平比較高的大型金融機構開展試點，而且初期試點的額度也不大。第二，在整個政策框架的設計上，我們嚴格防范風險，包括這樣一些要點，包括對不良資產的定價，這是很關鍵的一點。我們要求產品的設計要簡單透明，不能搞多層證券化，不能搞再證券化。要堅持投資者的適當性原則，不能賣給個人投資者，只能向機構投資者出售。既然風險自擔，就要防止發行人的道德風險，包括建立資訊披露的要求，不僅是在發行時的資訊披露要求，而且在資產的成熟期披露的要求。包括對發行人、評級機構、中介機構的規範管理，督促他們切實履職。
人民日報社證券時報記者:
過去一年中國股市出現了比較大的振蕩，有分析認為銀行證券保險之間的交叉影響可能對此產生了一些影響。中國央行一直在強調宏觀審慎管理，也在對金融監管改革、體制改革、聯合監管進行嘗試和探索。我想請問周行長，我們理想中的金融監管體制是怎樣的，中國央行在其中應該擔當怎樣的角色？
周小川:
對於監管體制，包括貨幣金融宏觀調控、宏觀審慎管理和監管以及金融基礎設施、金融穩定職能，這之間的分工體制究竟怎樣，從全球來看，不滿意比較多，發現問題缺陷比較多。至於是不是大家有一個明確的理想目標，心目中是什么樣覺得最好，我認為這個事現在還沒有明確的認識，還在討論和研究中。研究基本有兩個方向，一個是過去出了什么問題，剛才點出來了，大家看到金融市場出了問題，哪些地方監管不足，哪些地方有漏洞，提出這些問題，覺得應該朝哪個方向改進，能夠克服解決這個問題，也包括提高效率，加強協調。再一個主要方向是從國際經驗看，因為中國是后來發展起來的國家，人家金融業搞得年頭比我們長很多，他們的經驗最後告訴我們什么，也不巧，從國際上來講，08年這一輪發生危機之后，也出現了很多問題，發現問題很多，怎么解決大家也在探索。目前出現了新的傾向，就是如何搞好宏觀管理、宏觀審慎政策、金融監管、金融消費者保護、金融穩定等等，也包括金融基礎設施，這些怎么處理也在探索之中。我鼓勵大家都去注意研究這個問題。
周小川:
現在來講，是不是已經有非常明確的認識，我個人還在研究思考這個問題，還談不上已經有很明確的理想目標，也在聽取各個方面提出的意見。全球的央行比較強調價格穩定，就是保持低通貨膨脹，但有時候價格很穩定，經濟照樣出別的問題，比如出現次貸危機，以及出現問題以后，金融穩定的職能在運行過程中也不見得做得很好，所以這都是需要改進的重要方面。
光明日報記者:
日前剛剛發布的外貿數據顯示，今年前兩個月我國的外貿出口同比下降了13.1%，今年外貿的外部環境是非常嚴峻的。我想請問周行長，這種外貿的形勢下，如果我們人民幣匯率進一步走低的話，中國產品在國際市場的競爭力會進一步提升，這對於人民幣的貶值是否帶來了壓力？周行長怎么看今年人民幣匯率的走勢？總理在政府工作報告中提出穩健的貨幣政策要靈活適度，周行長如何解讀“靈活適度”這四個字？謝謝。
周小川:
你這個問題提醒我，剛才第一個問題說到國際和國內各種事件和金融市場動盪中，沒說石油等大宗產品價格大幅下跌，其實這也是一個重要的事件。說到外貿的時候，一定要考慮這個因素，進出口增長速度下降，甚至是負增長，還不要用個別月份的數據，要用稍微長一點的數字來進行分析。分析時一定要考慮全球大宗商品下降的影響。
主要體現在兩個方面，一是進口下降，可能進口下降比出口下降還猛一些，進口下降是看你買的東西少了沒有。前幾天我們在上海開g20的時候，后來開國際清算銀行會我也反復講了一下，中國的大宗商品進口，原油進口數量，物理上來說進口多少萬噸，或者多少萬桶的數量是增長的，去年增長了百分之八點幾。谷物大幅增長，銅金礦也是增長的，大豆也是增長的，增長還很多。下降的主要是煤，可能鋁也有點下降。進口的實物量還是增加了，但是省錢了，因為大宗商品大幅下降了，省了錢了，所以按金額統計，進口就下降了很多。出口下降，看數字不是好事，但是也要分析再深入一點，中國的出口有很多叫加工出口，過去叫進口原材料，就是初級產品，也包括能源，進口零部件，經過加工以后出口。如果初級原材料價格下降了，而且加工產品的出口有很多定價權不在我們手里，銷售商會說原材料都降了，產品也降點。所以也會導致出口的價值量以外匯衡量的價值量也會下降。附加價值並不一定真降了，因為原材料更便宜了，最後出口商品價格也下降了。如果附加價值沒降，對於出口企業來講損害並不見得太大。他們對gdp的貢獻也不見得下降太多。
周小川:
從這個角度來看，還要注意看凈出口怎么樣，我們國家去年貿易差額究竟怎么樣，我們國家去年貨物貿易順差將近6千億美元，這是海關統計數字，國際收支統計數字大概5700多億美元，都很明顯地上升了。再一個要看中國出口是不是國際市場整個價格下降貿易量也就下降了，情況不太好，中國的出口在全球的份額是提高了還是下降了。經過仔細觀察，數字我還不好說準不準，中國的出口產品在全球的份額略微有所提高，要看明白了。
在這種分析的情況下，如果受價格因素影響很大，我們不一定太著急，不一定要利用匯率來調整我們的競爭力。我記得克強總理也反復講到，相信我們中國出口產品，特別是制造業出口產品是很有競爭力的，盡管也有成本提高的問題，也有比較優勢逐漸會發生變化的問題，但總體來講還是很有競爭力的。因此，不一定著急要對出口采取刺激措施。同時進出口兩方面都要平衡，因為進口下降得更多，所以考慮一下政策如果對出口怎么樣的話，也要看對進口是什么影響。
周小川:
從貨幣政策來講，大家都關心這個問題，我們還是實行穩健的貨幣政策，但要注意貨幣政策的靈活適度，要保持流動性的合理充裕。有數量界定和語言界定，語言是模糊數學的概念，就是從模糊的表達來講，貨幣政策總共分五個段，一個叫寬鬆的貨幣政策，一個叫適度寬鬆的貨幣政策，中間是叫穩健的貨幣政策，再就是適度從緊的貨幣政策，還有從緊的貨幣政策。常規上我們分五個段來表達，歷史上也都有，比如通貨膨脹比較厲害的時候就會施行適度從緊或者從緊的貨幣政策。每個語言的幾個詞表達是一個區間，區間是有一定范圍的，現在比較注重強調經濟有下行的壓力，面臨的困難和挑戰比較多，所以在穩健的貨幣政策中，國務院的檔案正式說法強調靈活適度，我在上海記者招待會上也說了，穩健的貨幣政規則偏寬鬆，針對當前的表述，也是符合從2015年后半年到現在的實際狀況。同時我們也強調，貨幣政策歷來是需要動態調整的，是需要根據經濟形勢的研究判斷，根據情況實時地、動態地進行調整，所以這也就是適度的含義。謝謝。
香港大公報記者:
我的問題是關於互聯網金融監管的問題，因為去年開始很多網貸公司都傳出老板跑路的事件，造成投資者財富的損失。外界一直呼吁監管層能否全面整頓一下互聯網金融行業，或者推出一些更加嚴厲的行業監管措施，想問一下央行在這方面有什么意見和建議？謝謝。
周小川:
我覺得普遍說互聯網金融出現比較多的跑路，互聯網金融這個詞也不是太準確的一個詞，另外里面包含的業務也比較多，尤其是互聯網在支付業務上、p2p業務上、眾籌業務上、保險產品銷售方面，還有一些其他的互聯網涉及到金融方面的活動，表現是不一樣的。有些方面表現挺好的，而且貢獻也很大，效率提高也挺快。比較集中、失敗率比較高的，由於失敗導致跑路的主要是p2p網貸這個環節，因此大家也都關注這個問題。這些還都是新生事物，出了事大家都希望加強監管，但究竟行業應該是什么樣的規矩，怎么樣監管還正在探索之中。
周小川:
去年國務院對互聯網金融有一個檔案專門講了如何促進互聯網金融的健康發展，同時里面也提到了監管，去年7月份出臺。但是形勢發展很快，又有很多新的問題發生，原來出的檔案還沒有真正落實執行，還沒有全都做到，又有一些新的挑戰，還需要進行新的研究。互聯網也需要加強自律管理，所以也要成立互聯網金融協會，這個協會已經籌備了一段時間，在未來若干天會正式掛牌成立，加強自律方面的管理。
周小川:
針對互聯網上有一些動機不良或者是經營手段不正確，特別是欺詐，大家對此比較憤怒，針對這種情況要有一些專項整治，有問題的不僅是監管、不僅是自律，還要整治，這樣的話能夠更加有助於互聯網的健康發展，要把勁使在應該使的方向上，確實方便大家提高效率，創新服務，激勵機制也要鼓勵他們往這個方向發展，而把那些打壞主意的，或者是欺詐的、一開始就動機不良的，要進行監管和整治。同時一些風險意識不強、經營過程中由於自己不謹慎而出現問題的，未來也要通過規則和監管來引導他們走健康的路。
中國青年報及官方網站中青在線記者:
我的問題是自2014年11月以來，央行幾次降息降準，其中還有slf、mlf、psl等中短期流動投放工具使用，從實際效果來看去年的資金並沒有大量進入實體經濟，央行的政策鼓勵貨幣進入實體經濟，到底情況如何？渠道有哪些？存款利率會不會進一步下調？謝謝。
周小川:
你的問題提得很好，有評論認為很多資金沒有進入實體經濟，這個判斷可能有問題。你們要注意所謂社會融資規模，社會融資規模概念的產生，我們可以回顧一下，2008年國際金融危機發生的時候，中國首先在國際許多論壇上專門講發生問題的原因之一是由於有一些融資活動脫離實體經濟，所以我們特別號召全球注意金融為實體經濟服務。2010年中央經濟工作會議專門點出來要加強對實體經濟的服務，與此同時開始設計並推行了社會融資規模的統計指標。最開始是按季公布，后來慢慢按月度公布，這個指標的特點是全部的金融機構對企業類、實體經濟類的融資總量。觀察這個融資總量，一直是穩健增長的。到現在為止，這個統計已經過了五年，今年克強總理政府工作報告正式把社會融資規模增長13%左右，也寫入了政府工作報告，從這個數字就可以觀察到對實體經濟融資的增長，應該說增長是正常的。總體來講，這個數字的增長率是不低的。
周小川:
至於未來利率是怎樣的走勢，在這種場合下我認為不太合適說，我們還有貨幣政策委員會，專門有討論，總體來講這個事要看經濟形勢，要看下一步的數據出來是什么樣的，特別是物價的數據，如cpi和ppi的數據，可以一起對利率政策進行考慮。利率政策也是非常綜合的，除了考慮物價因素還有其他的因素需要考慮。謝謝大家。
金融時報中國金融新聞網記者:
我的問題是關於跨境資本流動的問題。從去年開始，中國經歷了大規模的資本流出，從央行的角度來看，我們如何評價跨境資本流動帶來的風險，另外這種跨境資本流出在今年的趨勢將如何？謝謝。
周小川:
資本流動在經濟全球化、金融市場高度全球化的情況下，我們也要看到前若干年我們資本流入也很猛，既然資本流入有的年代很猛，有個別階段流出多一點也不奇怪。易綱行長有一個分析，像藏匯於民的問題，要對問題進行具體分析。從趨勢來看，既然中國經濟仍舊能夠保持6.5%—7%的增長，中國金融市場曾經出現過一些波動，經過改革和整頓，開始走向正軌。我不敢說未來不會發生突發事件，但在這樣的情況下，我們的資本流動也會很快趨於比較平靜的、正常的水平。
易綱:
我再補充幾句，周行長說的，在過去十幾年，有很長時間我們的資本流入還是非常明顯的。我給大家一個數，2002年的時候，中國的外匯儲備余額還不足3000億美元，到了2014年6月份達到最高，3.99萬億美元，所以這十幾年流入是很快的。比如去年我們有流出，很多人用外匯儲備下降衡量流出的金額，去年我們外匯儲備下降的大數是5000億美元。2013年，我們的外匯儲備增長了5000億美元，可以看出來流入流出的波動。在流出和流入的過程中，其實大部分都是正常的積累起來的經常項下的順差，還有一些在中國的直接投資。但是在流入中，也可能有一部分額外的資本流入，如果預期變了就要流出，擇機掉頭，實際也不奇怪。總體來講，這種流入流出是在預期范圍之內。
易綱:
我分析一下流出的結構，大家擔心流出這么多，都流到哪兒去了。我經過分析認為，流出的大部分可以用藏匯於民來解釋。什么是藏匯於民？就是把中央銀行持有的外匯儲備通過市場購匯的方式，被企業、銀行、居民買走，從中央銀行持有的外匯儲備變成了我們的民間企業、金融機構和家庭持有，變成了民間持有，就是所謂藏匯於民。以去年為例，去年企業和居民在境內的美元存款，在2014年就增加了1000億美元的基礎上，去年又增加了幾百億，比如企業和居民把他們的美元存在境內。當然還有一部分存在境外，沒有統計在內。
易綱:
還有一個要說的，咱們的金融機構為了應對不確定性，也增持了美元頭寸，去年我們的金融機構增持了1000億美元的頭寸，把美元挪到金融機構。咱們的企業也非常注重優化他們的資產負債表，他們去年開始還美元貸款，還了1000億美元的外幣借的貸款，他們覺得有點風險，要把用美元借的貸款減少一些，這個用掉了一部分外匯儲備。這也反映為一部分資本的流出。這些流出的大部分數據都可以反映出藏匯於民，但是也不排除有一些資本流出混雜在我剛才說的這些數目中，有一些真正的流出也是可能的。應該這樣來解釋整體的判斷。
易綱:
從整體來講，這種由市場優化資產負債表所產生的對美元的需求是有限度的，因為企業、金融機構持有一定的美元以后就夠了，作為一個企業，總要把美元換成人民幣來發工資、買原材料，該用人民幣的時候還是要換成人民幣，這種調整到一定的時候就調得差不多了。所以我覺得在未來可以看到，資本的流入流出還會是一個比較正常的范圍內，而且我們的匯率機制也是有彈性的。總體講，中國的經濟是有韌勁的，是可以自我調整的，有一些不平衡，通過資本流入流出的調整，通過匯率機制彈性的調整，把這些不平衡慢慢向均衡、可持續的方向調整。我是這樣一個判斷。謝謝。
潘功勝:
剛才易行長說藏匯於民的趨勢，給大家補充一個數字，我國的對外資產在過去幾年中發生了一個變化，官方的儲備資產所形成的對外資產占整個我國對外資產的比重在逐年下降，目前的比例不到60%。
分析跨境資本流動的問題，我覺得要從結構的角度去看。剛才易行長也分析了，我個人覺得目前跨境資本的流動結構是比較良性的。從大的角度來說，市場主體的對外資產有兩個部分，一個是市場主體對外資產在增加，大概是4000億。這里面包括對外直接投資、對外證券投資和對外其他融資項目的投資。第二個是對外負債在減少，外來的直接投資、證券投資和境外主體對中國主體的融資等等，這幾項大概是1000億。對外的負債減少原因主要有兩項：一是對外融資在減少，我們的市場主體向國外借的錢，比如說貸款或者發債等等這些在大幅度減少。但是里面有一個很重要，外資對中國的直接投資去年增加了2440億，額度是比較大的。
潘功勝:
二是我國的跨境資本流動從過去幾個月的情況看是收斂的，反映外匯市場的多個指標都表現出在收斂。比如結售匯逆差2月份比1月份減少50%，涉外收支逆差2月份比1月份收窄50%；比如說外匯儲備我們已經公布了，去年12月份減少1080億，1月份是995億，2月份是286億。多個指標都表現出跨境資金的流出是在收斂的，在向基本面回歸。
主持人 鐘雪泉:
謝謝周行長，謝謝三位副行長，謝謝翻譯，謝謝各位記者犧牲周末的時間參加我們的記者會。（中央社記者吳哲豪彰化縣24日電）彰化縣政府和法律扶助基金會合作，推出經濟弱勢者債務清理及再就業推動計畫，由法扶會律師協助弱勢者處理清償債務。
彰化縣政府今天上午在法律扶助基金會彰化分會舉辦記者會，介紹縣府和法扶會合作推出的「經濟弱勢者債務清理及再就業推動計畫」，出席的貴賓則有彰化縣長魏明谷、勞動部勞動力發展署中彰投分署長陳瑞嘉、法律扶助基金會彰化分會長陳振吉等人。
魏明谷應邀致詞時說，許多卡債族被債務逼到走投無路，為了解決這樣的困境，中彰投苗4縣市組成的區域治理平台，推動債務清理及再就業推動計畫，創造銀行、債務人以及政府3贏局面。
魏明谷解釋，縣府和法律扶助基金會合作，只要債務人有還債意願，可以向法扶會尋求協助，法扶會的律師可以協助進行債務協商，縣府也會協助卡債族投入職場，增加勞動人力，減少社會問題。
法扶會彰化分會會長陳振吉則說，債務人面臨到卡債逼迫時，往往會選擇沒有勞工保障以及合理薪資待遇的工作，縣府和法扶會同心協力，由法扶會提供諮詢窗口，協助民眾向法院申請債務減免，基金會也能成為資源整合者、促進者以及提供者。當今，互聯網化正帶動著許多行業、產業的組織變革和商業變革。在這一歷史性的進程中，互聯網技術的迅速發展也給金融領域的創新帶來了巨大活力，顯著提升了金融服務的水準。 首先，從銀行來說，現在銀行已普遍通過互聯網管道開辦各類業務，銀行服務的成本有了下降（電子銀行每筆交易成本大約只有銀行櫃檯每筆交易成本的五分之一到六分之一）；銀行傳統信貸的模式有了改變（例如工商銀行無人工參與的全流程線上的網路貸款已超過其網路融資的20%）；銀行業務處理能力尤其是支付結算的能力和效率都有了提高（例如工商銀行現在每秒鐘業務交易量峰值已超過8700筆，在去年一年的電子銀行交易已占全部交易的88%，電子銀行交易金額達到了456萬億元，所有的異地支付早已實現即時完成。）；各家銀行的服務模式都已越來越多地、越來越自然地融入商業場景之中，一個覆蓋和貫通金融服務、電子商務、社交生活的互聯網銀行架構正在不斷形成和完善。 其次，這些年來，各類互聯網企業從事金融業務的也越來越多，互聯網金融已從最初的電子商務、協力廠商支付等更多進入了資金募集、理財和借貸領域。如果說Paypal、ApplePay和支付寶等，是讓小額支付更便捷，那麼P2P、眾籌包括餘額寶等則是對金融資源配置方式的一種有意義的探索，它給不少人提供了一種新的投資管道，也滿足了一些人籌集資金的需求。近來，一些人又已經開始把更多注意力放到了區塊鏈技術，不少人正在爭先恐後地進行基於區塊鏈的支付和記錄技術等方面的研究和開發。 這一切都是顯得那麼的令人振奮，令人欣喜。但我認為在看到互聯網金融快速發展所帶來的種種積極變化的時候，在繼續推進金融創新的過程中，似乎也應該注意兩個問題，一、金融創新的全部內容是不是金融的互聯網化；二、是否應該避免陷入技術至上、唯資料論的誤區。第一點比較容易理解，答案也應該是明確的。關於第二點想必看法不會完全一致。我想就此談談一己淺見。這可以從北京大學國家發展研究院沈豔教授最近的一篇文章說起。 沈豔教授的文章題目是《大資料分析的光榮與陷阱——從穀歌流感趨勢談起》。她在文章中講了一個故事，那就是穀歌公司在2008年11月啟動了一個“穀歌流感趨勢”（GoogleFluTrends，GFT）項目，這個項目曾被許多人認為是大資料分析優勢的一個證明。這個專案的團隊曾宣佈他們通過數十億搜索中45個可能涉及流感關鍵字的分析，就能夠比美國疾控中心提前預報流感的發病率，從而使人們可以有充足的時間提前採取預防措施以避免患上流感。 倘若真能如此，這個成果無疑具有重要的社會意義和經濟價值。可惜的是2014年，美國《科學》雜誌的有關文獻報導了GFT在2009年沒有能預測到有關流感的爆發，在2011年8月到2013年8月間的108周裡，有100周預告不准（預測率是實際報告值的1.5倍多）。沈豔詰問道，為什麼傳說中充滿榮光的大資料分析會出現如此大的系統性誤差呢？她認為如果在資料分析中只關心相關關係而不注意因果關係是不行的，必須避免模型對資料值作出“過度擬合”，她還指出尤需注意不能以為大資料可以完全替代小資料，她呼籲要防止墜入“大資料陷阱”，力戒“大數據自大”。我十分贊同沈豔的觀點。沈教授所指出的問題正是若干年來我們在推進互聯網金融發展中所一直十分注意和努力想解決的問題。 撇開銀行在產品研發、客戶行銷、員工及機構管理等方面的資料應用問題暫且不談，就說銀行最常見也最重視的風險管理，多年來許多銀行尤其是一些大中型銀行都在如何利用資料技術提升風險管控能力方面進行了很多的探索，做出了不懈的努力。例如，工商銀行在估算客戶的違約概率（PD）、違約損失率（LGD）的時候，十分注意把資料長度作為風險參數量化過程中的一個重要因素，堅持要求資料觀察期起碼必須涵蓋一個完整的經濟週期，以努力避免簡單地以昨天的資料來說明今天和預測明天。現在工商銀行非零售業務和零售業務的客戶違約率、損失率資料積累長度均已超過12年。同時包括工商銀行在內的不少銀行還建立起了全行資料品質的管理標準和平臺，不斷進行內部評級的覆核驗證，以盡可能減少失真資料的幹擾和影響。 為了能夠對各種風險進行量化，在信用風險管理方面僅工行就開發了34個法人客戶評級模型，實現了對所有法人客戶違約概率（PD）的計量，開發了175個信貸產品的3類債項評級模型，實現了對違約損失率（LGD）的計量。對零售業務，工行還開發了75個信用評分模型，覆蓋了個人客戶准入、帳戶信貸審批和業務管理的完整業務生命週期。在面對市場風險（因市場價格例如利率、匯率、債券股票價格、商品價格的不利變動，而使商業銀行表內和表外業務發生損失的風險）的防控方面，我們制定了16個辦法，開發了17個定價估值模型來進行風險價值（VaR）和壓力風險價值（SVaR）的計量，並且在實踐過程中每日實施返回檢驗，把模型計算所得的風險價值與發生的真實損益進行比較，以檢驗模型、方法的準確性和可靠性。在防控操作風險（主要是指由不完善或有問題的內部程式、員工行為和資訊科技系統，以及外部事件所造成的風險）方面，工行開發了操作風險損失事件管理系統，分別用於對操作風險高頻低損和低頻高損部分的計量。 為了達到上述的這種資料獲取、挖掘和應用水準，僅為積累有關資料、開發這些風險管控模型，工商銀行就先後花了將近15年時間，投入了巨大的人力和財力。儘管目前這一套風險識別和計量的方法、模型已經按照國際金融穩定理事會的有關標準，經過監管部門組織的多輪評估獲得通過，認定為合格，但坦率地說，我們從來也沒有認為這一切已經是完美無缺的了。面對不斷變化的社會經濟環境，隨著銀行業務日新月異的發展，在資料的管理利用方面確實還有許多問題需要解決，前面的路還很長。這也正是工商銀行近年來又推出了eICBC新發展戰略的一個重要原因。 我之所以不惜篇幅地介紹這些情況，主要想說的就是許多事確實不像想像的那麼簡單。面對互聯網金融大潮，在興奮激動之餘，我們還需要一種相對冷靜平和的心態。如果我們真的要搞金融大資料開發，真的要靠有關資料來辦互聯網金融，那確實就要認真思考一下自己所謂擁有的“大資料”真的足夠大了嗎？足夠長了嗎？ 自己擁有的資料中的信噪比問題有效解決了嗎？自己擁有的資料分析模型如果對樣本內的資料分析還算準確的話，那它對樣本外的預測結果也能一樣有效嗎？自己所擁有的資料處理模型是否完全建立在一種假定之上了，那就是以為人們的社交行為資料、那些非結構化資料都是真實的？坦率地說，我始終認為只要一些資料生成者知曉自己的行為資料可以影響自己的利益（例如可以獲得信譽、信用積分，可以獲得授信融資等），那對這部分資料的可靠性就有質疑的理由。這也許就是人文科學領域的“測不准原理”。現在各種花樣百出的水軍現象已經一再提示我們，真是“不能天真地認為資料使用者和資料生成機構都是無意識生產大資料的”（沈豔，2015）。 上述這些還沒有涉及諸如homes系統、高頻交易等技術在這一輪股市風波中的作用究竟應該如何認定的問題。儘管對此還可能有這樣那樣的看法，但可以確定的是，在某些條件下，所謂的技術中性在面對市場時是完全可能發生變異的。 總之，我認為金融的創新、互聯網金融的發展，除了技術，還需要一系列的條件支撐，包括營造一種良好的文化氛圍。在眼花繚亂之中，要力戒浮躁，腳踏實地。互聯網技術是時代進步的標誌，是現代文明的產物，它與那些江湖氣其實是不搭的。諸如“流量為王，就是要靠燒錢來吸引客戶”，“互聯網就是財富重分的過程，就是贏者通吃的遊戲”，“羊毛出在豬身上，猴數錢，牛買單”等說法，如果僅是開開玩笑，說說段子，那也未嘗不可，但作為一個要對投資者負責、對債權人負責、對債務人負責、對市場穩定負責的金融從業者來說，如果把這真的當成了自己的經營理念，那是萬萬不可的。（大陸國研網專供，作者：全國政協常委 中國工商銀行原行長 楊凱生） 【中央網路報】
文章標籤
全站熱搜
留言列表
